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第三，LPR定价模式很难有效对冲银行最终贷款利率的加点问题。在改革后，银行新增贷款将在LPR之上再加点形成最终贷款利率。改革前1年期LPR为4.31%，一般贷款的加权利率在6%左右，中间的点差实际体现了银行的风险溢价等因素。而在当前经济下行压力加大的情况下，商业银行风险偏好趋于谨慎符合其市场化经营的定位，风险溢价客观上是要上升的，也就是说加点部分实际还有上升的压力，因此在资金成本固定的情况下，贷款实际利率的下降幅度必然极为有限。当然，商业银行最终贷款的加点幅度还会受到金融市场一系列结构性因素的影响，包括企业融资渠道有限，商业银行的议价能力相对较强；企业的财务数据存在大量失真，社会信用建设还有待加强，导致银行的利差中隐藏了一部分反欺诈溢价等。这些结构性因素都是LPR改革无法解决的，需要其他改革措施的配套推进。

公司同日披露重大合同补充公告称，全资子公司大族欧洲于2016年7月8日与Eberli Generalunternehmung AG签订了《欧洲研发运营中心建设工程总承包合同》，合同总金额1.545亿瑞士法郎，折合人民币约10.55亿元。根据建设计划，欧洲研发运营中心预计于2020年底完工。大族激光表示，因工作疏漏该合同存在信息披露不及时情形，现补充披露并向投资者致歉。

此外，上年同期，公司部分处置了深圳市明信测试设备有限公司及PRIMA的股权，合计对上年同期归属于上市公司股东的净利润影响约1.87亿元。有QFII逆势加仓梳理公司股东名册。曾经爆买公司股票的陆股通减仓公司股票，持股比例由一季度末的18.2%下滑至16.48%；基本养老保险基金八零四组合则新进十大股东，持股比例0.64%。

14.8%5.5%5.5%3.8%美国17↓ 5坦帕14.4%5.6%5.1%3.8%美国18↑ 2达拉斯14.2%2.7%7.7%3.8%美国19↓12马德里14.1%9.7%3.4%1.0%西班牙20新增北海道13.5%3.3%3.7%

2、科创板新股上市初期涨幅不确定性增加。科创板上市前5日不设涨跌停限制、首日即放开融券等制度均增加了科创板新股上市初期表现的不确定性。19、投资者热情有多高？“最近还真有挺多客户都来咨询科创板的事儿，其中有个老大爷都快80岁了！”在深圳的一家券商营业部里，投资顾问李明（化名）告诉记者，早在科创板制度落地之前，众多投资者就开始对此密切关注。但由于科创板将实行投资者适当性制度，设置了50万元资产和2年证券交易经验的门槛，找他咨询相关业务的以年纪较长的客户居多。

一、贸易战未见明显好转美豆低位震荡今年10月份美豆遭遇降雨天气，阻碍收割进度的同时，当时也引发市场对局部地区单产下降导致产量预估下滑的担忧，这是在丰产重压之下大豆期价却呈现振荡行情的主要原因。但美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，迄今为止2018/19年度累计装船617.3万吨，远低于去年同期1218.7，总出口销售量2105.5万吨，占预估年度目标38%，低于去年同期为49%，比去年同期减少736.1万吨。其中，由于贸易战影响，中国对美国大豆采购明显减少，当周对中国累计出口20.3万吨，未装船量还有82.5万吨，与去年同期未装船量的804万吨相差甚远，总出口销售102.7万吨，比去年减少1341.1万吨。整体而言，尽管欧盟等其他国家地区采购增加605万吨，但仍无法完全覆盖中国需求缺失导致的缺口，美国大豆出口进度落后于往年同期，目前看不到美豆上涨驱动力。且最近公布的USDA11月供需报告并未将中美贸易磋商结果预期注入，也反映出其对谈判结果的不乐观或者说是谈妥的过程也并不会很顺利，截至目前为止，贸易战形势尚未见明显好转。因此美豆继续维持低位震荡概率较大。