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在欧洲主要国家股指出现两位数跌幅的同时，欧洲蓝筹股也成为暴跌的主力。由欧盟成员国法国、德国等12国资本市场上市的50只超级蓝筹股——欧洲斯托克50 指数表现来看，年初至今已经下跌了10.98%，而现在点位2828点，距离2000年2月份的历史高点5219点，已经跌去46%，几乎腰斩！

同时，碧桂园的持续实现净经营性现金流为正。2018年，碧桂园房地产权益销售现金回笼约人民币4557.9亿元，权益销售回款率高达91%，连续第三年实现正净经营性现金流。过去十几年，只有极少数经营能力很强的企业能实现这一目标。这足以说明碧桂园当期可实现“自身造血”，而不需要过多依赖外部融资来支撑现金流。

减税降费 发挥专项债等政策工具作用 下半年财政政策仍有发力空间在下半年宏观调控工具箱中，财政政策备受市场关注。接受中国证券报记者采访的专家认为，下半年财政政策有望进一步发力。一方面是前期政策要“提效”，落实好减税降费、专项债等政策；另一方面仍有“加力”空间，可考虑调增专项债限额，合理运用PPP等手段。

责任编辑：陶然来源：申万宏源固收研究本期投资提示资金面与利率互换：同业存单发行利率1个月上行24.01bp至3.84，3个月下行40.73bp至3.84，6个月下行44.36bp至4.08，长期存单下行幅度大于短期存单，资金曲线结构趋于平缓。FR007的1年期互换下行5.62bp至3.24，5年期互换利率下行12.65bp至3.57，SHIBOR3M1年期互换下行28.39bp至4.12，5年互换利率下行27.55bp至4.27。互换利率自今年1月份达到高点后下行较为明显。互换品种间利差（Shibor3M-FR007）1Y回落22.77bp，5Y回落14.90bp。FR007品种内期限利差回落7.03bp，Shibor3M品种内期限利差走阔0.84bp。FR007与10年国开收益率利差Swap Spread回落16.46bp至112.51bp。

“长期来看，央行加大逆周期调节力度，银行负债端有望获得改善，在‘量’增‘价’调的预期下，未来长端利率有望下行，同时政策利率也有调降的空间和必要，预计下阶段LPR有望稳中有降。”温彬直言。同时陶金指出，目前看来银行体系流动性边际收紧，但很难形成趋势，且DR007等代表性流动性指标显示流动性尚处于合理水平。北京商报记者孟凡霞吴限

招股书显示，中国人保本次发行前每股净资产为3.23元/股，以本次发行规模上限计算，中国人保发行后每股净资产将变为2.91元/股，另外参考同行业上市公司以及中国人保的港股股价，中国人保本次募资规模保守估计将超过百亿元。公开资料显示，中国人保是一家主要经营财产险和人身险业务的综合性保险金融集团。2003年人保财险于2003年在香港联交所上市，成为中国国有金融企业境外上市第一股。2012年12月，中国人保登陆H股。